Coluna: As importações da China das principais commodities refletem dados econômicos mistos: Russell

LAUNCESTON, Austrália, 7 de junho (Reuters) - As importações da China das principais commodities apresentaram um quadro misto em maio, com a força do petróleo bruto e do minério de ferro sendo compensada pela fraqueza do cobre e sinais de um pico no carvão.

O desempenho geral é sugestivo de que as importações de commodities estão começando a exibir a mesma desigualdade que caracterizou a recuperação na segunda maior economia do mundo depois que Pequim encerrou suas rígidas políticas de COVID-zero que colocaram uma camisa de força no crescimento no ano passado.

O petróleo bruto foi o destaque em maio, com as importações subindo para o equivalente a 12,11 milhões de barris por dia (bpd), acima dos 10,32 milhões de bpd em abril e logo atrás dos 12,32 milhões de bpd de março, que foi o maior em um por dia desde junho de 2020.

O desempenho mais forte foi impulsionado em grande parte pelos refinadores voltando da manutenção programada e aumentando o rendimento para aumentar os estoques antes da alta temporada de demanda no verão.

Provavelmente também houve um elemento de antecipação de uma demanda mais forte à medida que a economia reabre, embora ainda não se saiba se isso realmente se materializará, dado o quadro misto dos dados econômicos recentes.

Dado o atraso entre o momento em que as cargas de petróleo são organizadas e entregues fisicamente pode se estender por até três meses, as importações de petróleo de maio são um reflexo do que as refinarias anteciparam, em vez das condições reais da demanda.

Isso aumenta a possibilidade de que as importações de petróleo diminuam ligeiramente nos próximos meses, já que as refinarias se tornaram mais cautelosas com as perspectivas econômicas e depois que os preços subiram quando o grupo de produtores da OPEP + agiu no início de abril para cortar a produção.

No entanto, as refinarias chinesas ainda podem comprar petróleo russo barato, bem como cargas com desconto do Irã e da Venezuela, o que ajuda a manter os volumes de importação robustos.

O minério de ferro foi outra área de força das importações, com 96,18 milhões de toneladas da matéria-prima do aço chegando em maio, ante 90,44 milhões em abril e 92,52 milhões no mesmo mês de 2022.

A demanda por minério de ferro se manteve em grande parte porque as usinas chinesas, que produzem pouco mais da metade do aço mundial, aumentaram a produção, com a produção subindo 0,6% em maio em relação ao mesmo mês do ano anterior.

Mas, semelhante ao petróleo bruto, existem alguns fatores potenciais de baixa e alta que tornam as perspectivas para os próximos meses mais difíceis de discernir.

Na frente de baixa, há sinais de que a manufatura e a construção estão lutando para ganhar força, enquanto os gastos com infraestrutura também não estão gerando um grande impulso na atividade.

Com a desaceleração da economia global e as exportações da China começando a ficar sob pressão, pode ser difícil justificar o otimismo em relação à demanda por aço.

No entanto, às vezes más notícias são boas notícias para as commodities na China, com observadores do mercado esperando que Pequim tente impulsionar a economia, provavelmente abrindo as torneiras de projetos de infraestrutura intensivos em aço.

Isso pode manter a demanda por minério de ferro sólida, embora eventualmente tenha que haver evidências reais de um consumo de aço mais forte, não apenas as expectativas de que a atividade aumentará.

As importações de cobre também foram mistas, com chegadas de cobre bruto e produtos chegando a 444.010 toneladas em maio, queda de 4,6% em relação ao mesmo mês do ano anterior, mas acima das 407.293 toneladas de abril.

No entanto, as importações nos primeiros cinco meses do ano caíram 11% em relação ao mesmo período do ano anterior, sugerindo que a demanda pelo metal industrial está fraca, uma visão apoiada pela fraqueza no Índice de Gerentes de Compras oficial da manufatura, que registrou uma queda segundo mês de contração em maio.

As importações de carvão também foram desiguais, caindo para 39,52 milhões de toneladas em maio, ante 40,68 em abril, mas quase o dobro das 20,55 milhões de toneladas em maio do ano passado.

As importações de carvão têm sido robustas nos últimos meses, à medida que a China se voltou para a geração térmica em meio à menor produção de energia hidrelétrica.

A queda dos preços transoceânicos também tornou as importações mais competitivas em relação à oferta doméstica, mas essa dinâmica foi amplamente revertida nas últimas semanas.