Um jogo de cobre de pequena capitalização subvalorizado com o segundo maior recurso no ASX - TradingView News

O UBS disse que o preço do cobre pode ter seu próprio 'momento de lítio', já que o mercado está se aproximando cada vez mais de um "ponto de inflexão fundamental".

"Agora prevemos apenas um superávit modesto em 2023, passando para um déficit crescente a partir de 2025. Em nossa opinião, isso aumenta o risco de alta nos preços dos materiais nos próximos 2-3 anos", disseram os analistas em nota na semana passada.

Há uma grande lacuna no espaço de cobre listado na ASX após a aquisição da Oz Minerals pela BHP (ASX: BHP) no início deste ano.

Sandfire Resources (ASX: SFR) é agora o maior jogo puro listado no ASX, seguido pelo problemático 29Metals (ASX: 29M) e pelo emergente Aeris Resources (ASX: AIS).

Mas quando se trata de cobre no solo, há um jogador emergente que está fazendo uma declaração sobre todos os nomes familiares. E tem um valor de mercado de apenas US$ 80 milhões.

Conheça Xanadu Mines (ASX: XAM).

Um gigante de cobre em construção

Xanadu opera o Projeto Kharmagtai (através de um 50:50 Khuiten JV com Zijin) na Mongólia – Possui um recurso mineral de 1,15 bilhão de toneladas, compreendendo 3,0 milhões de toneladas de cobre contido mais um subproduto de ouro de 8,0 milhões de onças.

Para colocar isso em perspectiva, seu recurso em uma base de cobre contido fica atrás apenas dos recursos Sandfire no ASX (dados baseados nos últimos anúncios de recursos minerais).

Xanadu's Contained Copper vs. pares de tampa maior

Ticker

Empresa

Capitalização de mercado ($ milhões)

Projetos

Cu contido (kt)

XAM

Minas de Xanadu

Kharmagtai

3.010

SFR

Recursos Sandfire

2.750

MATSA, DeGrussa, Fundação

3.454

29M

29 metais

370

Bosque Dourado, Capricórnio, Colina Vermelha

2.240

AIS

Recursos Aéreos

340

Tritton, Cracóvia, Jaguar, North Queensland

814

Em 3 de maio, Xanadu estava sendo negociado com um desconto de aproximadamente 70% em relação a seus pares, com base na métrica de produção de cobre EV/Life of Mine.

Produção Life of Mine Cu

Ticker

Empresa

Projeto

Vida útil da produção da mina (Mt)

EV (A$m)

Produção EV/LOM Cu (A$/t)

XAM

Minas de Xanadu

Kharmagtai

1,5

HCH

Malagueta

costa de fogo

2.0

112

CAV

Caravelas Minerais

Caravel

1.7

102

RXM

Rex Minerais

encosta

1,5

135

UBS: "Aproximando-se do nível de compra"

Os preços do cobre caíram cerca de 3% no acumulado do ano e permaneceram inalterados nos últimos dois anos. Sua ação de preço tem sido uma batalha entre o ambiente macroeconômico moderado e a transição energética - e o macro está vencendo esse cabo de guerra, pelo menos por enquanto.

"No curto prazo, os preços podem testar os níveis teóricos de suporte de custo (~ US$ 3,20/lb) se os sinais físicos já fracos se deteriorarem ainda mais com o aumento da oferta", alertou o UBS.

Ao mesmo tempo, muito disso já está precificado, pois "o posicionamento especulativo já mudou de longo líquido para neutro/curto", disseram os analistas, acrescentando que "não vemos um período prolongado de excesso de oferta levando os preços à curva de custo por um período prolongado".

Embora a economia global deva desacelerar em 2023, o UBS espera uma demanda crescente de energia solar/eólica e uma demanda robusta de automóveis para limitar o arrasto do ciclo econômico.

"Em 2023, prevemos que a demanda de transição energética será responsável por > 100% do crescimento (ou seja, compensando a contração em outros lugares) e > 50% do crescimento da demanda no médio prazo", disseram os analistas.

Fonte: Pesquisa UBS

"A janela de oportunidade para novos projetos suficientes sendo adicionados para evitar uma desaceleração acentuada no crescimento da oferta está se fechando rapidamente", disse o UBS.

"Acreditamos que o risco versus recompensa do cobre está melhorando e a perspectiva de médio prazo é construtiva."

Reduzindo o risco de um projeto de cobre de classe mundial

Um estudo de escopo de 2022 confirmou o potencial de Kharmagtai como um projeto globalmente significativo que está bem posicionado para preencher a lacuna iminente de fornecimento de cobre. Alguns dos principais destaques do estudo incluem: